抢跑“自动驾驶第一股”背后：大规模商业化才是“王道”

去年以来，自动驾驶领域相关初创公司开始扎堆谋求上市。

公开资料来看，不仅有小马智行、文远知行、Momenta几家企业选择境外发行上市，还有知行科技、纵目科技、佑驾创新几家自动驾驶系统解决方案供应商更新了上市进展与计划，中国本土“自动驾驶第一股”呼之欲出。

12月20日，知行科技正式在港交所主板挂牌上市，股票代码为“1274”，一举成为“港股自动驾驶第一股”。

一直以来，边融资边烧钱被视作自动驾驶初创企业们的普遍现象，而日益严苛的融资环境下，能否大规模商业化落地，实现自我“造血”能力，不仅成为了资本评估企业投资价值的重要衡量标准之一，也将直接影响企业上市后的市值表现，更是企业能否持续发展的根本。

相对于L4级别自动驾驶大规模商业化的进程缓慢遥遥无期，身处ADAS赛道的知行科技却在商业化方面展示出了强劲的势头。

成立于2016年的知行科技专注于自动驾驶域控制器，为车企提供可量产的辅助驾驶解决方案。其招股说明书显示，2020年至2023年上半年，知行科技累计交付自动驾驶域控制器约130,000台。而且根据在手的众多定点项目来看，接下来两年知行科技的出货量还将再上一个大台阶。

而接下来中国智驾赛道所展示出来的巨大爆发力，使得这家国产自动驾驶解决方案供应商站上了风口。

领衔智驾域控商业化量产进程

观察近两年中国智驾域控市场的发展，知行科技无疑是中国最早实现自动驾驶解决方案大规模商业化的公司之一，也是量产规模领先的第三方头部供应商。

早在两年前，随着汽车智能化进程加速，更集成的智驾域控制器逐渐取代传统分布式ECU。高工智能汽车研究院监测数据显示，2021年中国市场乘用车前装标配搭载行车（不含融合泊车）域控制器（含行泊一体）上险量为52.83万辆，同比增长101.87%。2022年全年乘用车前装标配智能驾驶行车（含行泊一体）域控制器的搭载量为114.70万台，同比增长81.26%，首次突破百万台大关。以知行科技为代表的本土供应商取代外资供应商成为领跑者。

知行科技招股说明书显示，2021年其自动驾驶域控销量已经达到5796台，到了2022年其域控销量快速激增至79589台，同比增幅1273%；2023年上半年，知行科技交付量从上年同期的21,272台增加至42,108台。

就2021-2022年的自动驾驶域控制器销售额增长率而言，知行科技同时也是中国所有主流第三方自动驾驶域控制器供应商中增长最快的公司。

而根据高工智能汽车研究院数据来看，其在快速爆发的纯电动乘用车市场具备绝对的领跑优势。2022年中国市场（不含进出口）纯电动乘用车前装搭载域控制器（不含融合泊车控制器）方案达到69.66万辆；其中，在纯电动乘用车智驾域控制器第三方供应商（不含主机厂自研+纯外包代工）份额方面，知行科技、德赛西威、华锐捷排名前三位。其中知行科技以超过10.25%的市场份额占有率位列第一位。

知行科技的产品主要包括自动驾驶域控制器和IFC产品，目前几大产品均已经实现量量产落地。域控产品包括基于Mobileye合作开发的SuperVision?，以及自主研发的域控制器产品IDC系列。

其中，SuperVision?可实现L2+级自动驾驶（包含城市NOA），其合作案例主要是吉利汽车极氪品牌车型，早在2021年10 月便已经领先行业实现了量产。此外iDC Mid则是针对中高端汽车市场的高性价比行泊一体域控解决方案，可实现L2+级别功能（NOA和HPA），已经于2023年1月进入规模量产阶段。

同时，知行科技还提供前视一体机（iFC）系列，采用单摄像头方案，可实现AEB等主动安全功能及L2 级ADAS基本功能，极具性价比与可靠性，主要瞄准主流的经济型市场，早在2021年8月已经实现了规模量产。

对这类初创企业来说，规模量产的商业化能力，不仅代表了产品与方案的先进性与可靠性，同时也直接体现了企业经营状况、业务可持续发展，是自我造血能力的直观体现。

以上在知行科技的财务数据已有体现。其招股书显示，2020年至2022年，知行科技的营收分别为0.48亿元、1.78亿元和13.26亿元，复合年增长率为427.2%，2022年的同比增幅约为644%。2023年上半年其营业收入较去年同期大幅增加超过50%。

伴随着出货量的快速增长所带来的规模化效益、以及研发成本等的分摊等的，其盈利能力也在快速提升，公司的亏损也在逐年收窄，2020年至2022年净亏损分别为0.36亿元、0.34亿元和0.17亿元，其中2022年的经调整后净亏损大幅收窄一倍。

未来成长空间可期

身处行业风口下的知行科技，已经展示出巨大的发展潜力。

首先来看，其在手项目中除了吉利汽车极氪品牌旗下多款车型，知行科技已与多家知名国内及国际OEM开展合作，已获得长城、奇瑞、东风等16家知名OEM客户相关的定点函。等客户的量产定点，覆盖车型超过30款。

伴随着上述多款车型的量产落地，其各大智驾产品销量规模与营收规模均会再上一个大台阶。

其次，从行业大环境来看，其所处的核心市场具备极大的发展空间，伴随着电子电气架构升级趋势，自动驾驶域控制器市场已经展示出强劲的增长动力。

按照高工智能汽车研究院的预测，预计未来三年，中国乘用车前装搭载量域控制器数量仍将维持每年翻倍增长趋势。到2025年仅行泊一体前装标配年交付规模将接近600万辆；在L2及L2+等高阶智能驾驶细分市场的占有率将接近50%。

伴随着L2-L2+级别ADAS产品的量产普及，市场来自成本、性价比等的竞争压力快速扩大，且市场也呈现多层分化趋势。对供应商来说，不仅需要快速布局下一代产品，同时基于全栈能力形成更为灵活的产品组合、多元化的可选择方案、标准化的产品平台也变得至关重要。

知行科技占据了先发优势，作为域控赛道领先玩家，接下来无论在产品部署、市场拓展、降本增效等方面都将释放出巨大的优势效益，下一阶段的竞争周期中，其有能力通过向OEM提供更多样且更具成本效益的解决方案，并占据更大市场份额。

从产品规划来看，知行科技的多元化产品系列面向不同层级细分市场全面铺开，且各条产品线已经完成了升级迭代。

域控制器方面，除了基于Mobileye的产品方案，其自研的基于TDA4方案的iDC产品也即将迎来大规模量产周期，有望成为继SuperVision?后的又一大主力产品。资料显示，目前iDC Mid已经获得不同OEM共计6大定点项目。

（图片来源：知行科技官方公众号）

面向高速发展的高阶智驾市场，知行科技即将推出基于更高性能硬件平台、更强传感器配置的升级版iDC High，可实现L2++级别ADAS功能，预计将在2024年开始量产。

此外其全新一代产品iFC3.0使用Mobileye EyeQ6L的芯片，摄像头升级到八百万像素，基于内置的REM服务，结合毫米波雷达，实现了更精简、更优性价比的NoA方案。

而知行科技更重要的优势还在于，其不仅具备自研感规控核心算法（（包括基于环视的视觉感知及超声波融合算法）、还具备软件中间件、数据闭环及云平台等自研能力。

并且在上游已经与瑞萨电子、德州仪器、地平线、舜宇光学等众多知名供应商形成了稳定的合作关系，使得其有能力针对不同OEM差异化需求，实现多元化、定制化、平台化的软硬件产品与解决方案，并面向OEM交付定制的解决方案，以抢占更大的市场空间。

另一方面来看，未来伴随着各条产品线的持续放量，相应的规模经济效益也将持续扩大，除了营收规模的持续增长，盈利水平也持续上升。

根据知行科技的规划，其将在今年年底前新设一条年产能超过100万台的iFC产品自动组装线、增强新增的预期年产能约30万台的测试线以及新购置一条年产能约60万至70万台的SMT生产线。

综合来看，知行科技在技术研发与产品迭代，上游供应链合作、多元化产品部署方面均做好全面布局，其销量与收入也显示出持续增长的稳定态势，其各项业务也具备了可持续性发展潜力。长期来看，成功上市融资将为知行科技提供更多的资金支持，持续推动其技术研发、市场拓展，并保持领先态势。